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  上周建筑钢材市场价格方面，全国螺纹钢均价3339元/吨，整周全国螺纹钢均价环比小幅上涨。供应方面，上周螺纹钢产量195.3万吨，环比增21.99万吨，同比去年减31.8万吨。库存方面，上周螺纹钢厂库存增幅收窄，累计回升1.69万吨。分区域看，华东和华南库存增幅靠前，中南、西南等区域库存则是小幅下降。需求方面，据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点。综合来看，上周螺纹现货价格小幅上涨，主要是需求仍在恢复过程中，成本支撑偏强所致。

  建筑钢材市场正经历需求逐步恢复与库存高位累积的双重影响。从基本面来看，社会库存和企业库存均呈上升趋势，但区域价格小幅上涨和成交回暖迹象表明市场情绪偏强；华东地区库存小幅降至20.81万吨（环比降0.13万吨），表明需求相对稳定。南方大区库存升至37.59万吨（环比增1.33万吨），北方大区增至33.92万吨（环比增1.02万吨），显示区域分化。 库存高位主要源于春节后复产加速，但需求恢复滞后，对价格构成下行压力；但需求季节性恢复加速，华南和华东地区复工项目增多，预计带动成交改善。叠加钢厂调价和成本支撑，价格底部上移；故预计本周全国建筑钢材市场将受供需博弈主导，价格整体震荡偏强，但库存去化速度是关键变量。建议关注终端项目开工进度及钢厂减产动态，若库存累积放缓，价格上行可能增强。

  核心观点：短期来看，当前钢材市场依旧维持供需双增、博弈加剧的格局。供给端，钢厂复产节奏持续推进，高炉、电炉产能利用率持续回升；需求端，国内基建项目陆续复工，下游工地刚需缓慢释放。综合来看，当前成本端支撑力度不减，下游刚需持续回暖带动成交改善。预计短期国内建筑钢材价格继续小幅趋强运行。

  截至3月10日，上周全国水泥出库量76.03万吨，环比上升91.99%，农历同比下降4.76%；基建水泥直供量39万吨，环比上升56%，农历同比持平。

  截至3月11日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为813.9万吨。其中，碎石发货量为453.95万吨，周环比上升31.75%；机制砂发货量为249.25万吨，周环比上升30.63%；石粉发货量为110.7万吨，周环比下降38.2%。本周砂石发货量较上周增加198.45万吨。各区域发货量均有上升。

  上周建筑钢材价格这一块，全国螺纹钢均价3339元/吨，整周全国螺纹钢均价环比小幅上涨。

  供应方面，上周螺纹钢产量195.3万吨，环比上周增21.99万吨，同比去年减31.8万吨，产能利用率42.81%，环比上周增4.82个百分点，同比去年减6.97个百分点。

  库存方面，上周螺纹钢厂仓库存储增幅收窄，累计回升1.69万吨。分区域看，华东和华南库存增幅靠前，中南、西南等区域库存则是小幅下降；分省份看，福建、浙江等省份库存增幅靠前，河南、云南等省份库存则略有下降。

  需求方面，据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点。

  建筑钢材市场正经历需求逐步恢复与库存高位累积的双重影响。从基本面来看，社会库存和企业库存均呈上升趋势，但区域价格出现小幅上涨和成交回暖迹象表明市场情绪偏强；华东地区库存小幅降至20.81万吨（环比降0.13万吨），表明需求相对稳定。南方大区库存升至37.59万吨（环比增1.33万吨），北方大区增至33.92万吨（环比增1.02万吨），显示区域分化。 库存高位主要源于春节后复产加速，但需求恢复滞后，对价格构成下行压力；但需求季节性恢复加速，华南和华东地区复工项目增多，预计带动成交改善。叠加钢厂调价和成本支撑，价格底部上移；故预计本周全国建筑钢材市场将受供需博弈主导，价格整体震荡偏强，但库存去化速度是关键变量。建议关注终端项目开工进度及钢厂减产动态，若库存累积放缓，价格上行可能增强。

  上周中厚板市场整体价格出现小幅上涨，全国中厚板均价3390/吨，周环比上涨18元/吨，整体成交情况整体一般。

  库存方面，全国65城中板库存总量为251.81万吨，环比减少0.1万吨，分区域来看，上周华北降库最多，为1.51万吨，周库存于高位见顶后小幅去库，但去化节奏偏缓。

  上周中厚板市场整体价格涨跌互现。需求方面，上周中厚板消费量为166.4万吨，环比增加8.57万吨，消费量月环比上升7.47%。需求方面，节后第二周需求有所分化，华东主要城市江阴出货尚可，虽然库存仍然偏大，但随着下游采购稍有恢复周终成交较上周好转。华南、华北去库速度一般，价格不涨反跌。供给方面，上周全国产量小幅减少，本周随着部分中板厂复产，预计产量会有小幅增加。但去库会有近一步加快的情况。整体来看，贸易商心态较为谨慎。综上，预计本周全国中厚板价格出现小幅上涨。

  供应方面，截至3月12日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华南、华北、东北的水泥熟料窑线产能利用率周环比持平；

  库存方面，截至3月12日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为49.38%，环比下降0.55个百分点，同比下降3.09个百分点。其中，华东、华中、西北、东北的水泥厂水泥熟料库容比环比下降，华南、华北、西南的水泥厂水泥熟料库容比环比上升。

  需求方面，截至3月10日，上周全国水泥出库量76.03万吨，环比上升91.99%，农历同比下降4.76%；基建水泥直供量39万吨，环比上升56%，农历同比持平。水泥需求受影响的三个原因：第一，基建端：核心支撑稳固，东北区域存涨价预期；第二，

  房建端：资金与税改双重承压，成为主要拖累项；第三，民用及中间流通环节：补库与观望并存，价格博弈加剧。

  上周全国水泥出库量的快速回升，主要得益于季节性复工和下游补库。但从更深层次看，市场正经历一场结构性洗礼：基建端凭借其资金保障，成为需求的稳定器；房建端则在资金链紧张和新税改政策的双重挤压下，成为复苏的短板；民用端则在涨价预期和现实需求的博弈中，呈现出区域分化的活跃度。未来市场能否迎来全面回暖，关键仍要看房地产市场的金钱上的压力能否缓解以及新税改政策影响的消化情况。

  截至3月10日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为2.16%，周环比提升1.30个百分点；同比下降0.96个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为43.26万方，周环比增加152.08%，同比减少30.86%。上周西南区域混凝土需求明显加快回升，其中四川、云南两地整体情况较好。3 月后利用率将进入常规回升通道，上周北方市场由于天气原因和出“冬施”，或将成为产能利用率回升的主要支撑位置。

  华东：现阶段混凝土需求最强劲的核心区域。上周发运量环比大幅回升，混凝土发运量仍保持高位运行，显示该区域工程建设项目复工进度快、开工率高，是全国需求的重要支柱。增速方面，上周发运量实现了约90%的环比增长，反映出长三角及周边区域基建、房地产项目集中复工，刚性需求释放迅速。上周来看华东地区项目落地节奏快，短期内发运量有望保持高位，支撑全国整体需求表现。

  华南：环比呈现正增长态势。该区域受春节假期影响消退较快，珠三角核心城市群项目陆续复工，需求开始慢慢地回升。但目前发运量绝对值与华东、西南相比仍有差距，表明整体开工强度尚待逐步提升。后续随气温回升、项目全方面推进，华南发运量有望稳步扩大，追赶头部区域。

  西南：上周西南发运量增速较快。环比增幅约230%，在各区域中增速表现突出。成渝、云贵等核心区域重大基建、民生工程及地产项目复工复产节奏迅猛，拉动了混凝土需求的大幅反弹。该区域发运量的快速回升，体现了西部大开发及区域一体化建设带来的持续需求，是当前市场复苏的重要增量引擎，预计后续需求将继续保持高位增长趋势。

  华中：上周华中地区项目复工进程稳步推进，随着交通基础设施建设及产业项目落地，混凝土需求逐步回暖。但目前发运量规模与华东、西南差距较大，整体复苏力度仍显不足。后续需关注区域内重点项目的开工进度，若能持续加速，发运量有望进一步提升。

  北方：北方市场多半企业反馈3月15日以后市场需求或将陆续复苏，西北、东北地区市场需求恢复较慢，此外3月15以后出“冬施”，实施工程的成本将会有所改善。华北市场部分地区工程建设项目尚未复苏，整体需求保持偏弱趋势。但北方市场下周整体修复潜力最大。

  年后市场尚在起步阶段，需求陆续恢复，涉及混凝土税改，搅拌站年后需重新与实施工程单位定价，行情整体震荡运行。

  （1）据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点。

  （2）供应方面，五大钢材品种供应820.97万吨，周环比增加23.73万吨，增幅3%。五大钢材品种产量除冷热轧外周环比均有所增加，核心驱动在于，部分钢厂节后集中复产，尤其是短流程钢厂产量增长明显。库存方面，五大钢材总库存1974.89万吨，周环比增22.89万吨，增幅1.2%。五大品种总库存中螺纹钢、线材周环比有所增加，其余品种总库存小幅下降：厂库周环比增加，增幅大多数来源于中厚板贡献。社库周环比增加，增幅大多数来源于螺纹钢贡献。消费方面，五大品种周消费量为798.08万吨，增15.4%；其中建材消费环比增55.2%，板材消费环比增3.6%。五大品种表观消费呈现建材板材双增的局面。

  （3）1-2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%，新建商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年扩大4.8个百分点。

  （4）1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%。其中，民间固定资产投资同比下降2.6%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.39%。基础设施投资同比增长11.4%。

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